Já repararam que muito raramente nos telejornais em Portugal se fala sobre calendários de implementação dos programas do governo? Isto faz parte de um problema mais global: a falta de previsibilidade que se vive no país e que torna ainda mais difícil a actuação dos empresários e do próprio governo.
É a incapacidade de planear e de aceitar ser julgado junto da opinião pública pelos resultados atingidos num certo horizonte temporal.
Um artigo notável de George Soros publicado a 22 de Janeiro de 2008. O autor menciona que todas as bolhas começam com um “bias” ou uma mentira. Aquilo a que Ronald Reagan chamava a magia do mercado e que Soros (e eu) chamamos fundamentalismo de mercado, provocou em grande parte a bolha de crédito e a crise que se seguiu. Tudo se descontrolou quando os produtos se tornaram tão complicados que ninguém os entendia.
Também Samuel Brittan escreveu a 11 de Setembro de 2008 que o mercado do capital é diferente do mercado de bens de consumo. Em vocabulário marxista, o capital não é um bem com “valor de uso” e os activos imobiliários bem como os outros activos que levaram a esta crise, não são bens com valor de uso. Por essa razão têm tendência a formar bolhas, já que o seu valor não é certo nem resulta de experiência de consumo.
Os investidores não avaliaram correctamente os activos a meu ver de novo por falta de inteligência emocional, pela sua incapacidade de entender que os bens que serviam de garantia aos contratos nos quais estavam a entrar, não tinham sido correctamente avaliados.
A inteligência emocional é também a capacidade de admitir o limite do seu conhecimento e de não investir quando todos à nossa volta estão a ganhar dinheiro em torno de activos cujo valor é difícil ou impossível de determinar.
Os comunicados enviados à CMVM pelas empresas cotadas intitulam-se “informação privilegiada”. Que título ridículo. São informação enviada ao público e como tal, não constituem informação privilegiada. Não entendo francamente. Mais uma característica bizarra da nossa bolsa de valores.
Às vezes há artigos tão bem escritos que me provocam como uma luz, é como se (e a frase não é minha) uma ideia tivesse chegado ao seu tempo.
Foi o caso do artigo “Emotional intelligence too elusive a quality” do FT de 9 de Novembro, que passo a transcrever quase por inteiro. Autor, John Authers.
“Arguments over who to blame for getting us into this mess are already getting tired. The blame is spread very wide and goes back a long way. […] we can begin to debate over the decisions that have been made since the crisis started. Which of them were mistakes?
The principal warriors against the crisis have been the world’s central banks. Their main weapons are interest rates. They have responded very differently.
As last year dawned the Federal Reserve had higher rates, at 5.25%, than the rest of the G7; the Bank of England […] was only slightly behind at 5%; and the European Central Bank was at 3.5%.
All were facing essentially similar economic conditions. And yet their positions are now reversed. The Fed cut all the way down to 1%; and the ECB, which raised rates three times during the crisis, including as recently as this July, now has the highest.
Those different responses were critical in converting the credit squeeze into the acute global financial crisis of the past months.
This has […] to do with two remarkable phenomena: the boom in oil and the collapse in the dollar.
[…] the oil boom tracked the rise in the Euro against the dollar (a logical relationship since commodity prices are denominated in dollars and higher commodity prices lead to sales of dollars). Both went into overdrive in early 2008, reaching what in hindsight were obvious bubble proportions in midsummer.
They did this even though the credit crisis had bitten in July 2007 while the equity market had peaked in October. At that point, oil would still double before reaching its peak.
[…] Faced with a sharp increase in the price of a fundamental commodity, regulators decided that the greatest danger was inflation.
Hence the ECB promised in June to raise rates. This fuelled the last spike for oil and the euro.
They were now at unsustainable highs and the twin bubbles burst in mid-July after the ECB had made clear that that month’s rate cut would be its last, while Ben Bernanke warned that US faced recession.
How could these errors have been avoided? […] Had central banks been better informed of the reasons behind Europe’s swoon, they might not have made the cut.
As for the ECB’s July rate rise, it might have been avoided if the bank had had the confidence to see oil for what it was: a bubble.
[…] The burst of the bubble wrongfooted many hedge funds and set the scene for the death throes of Lehman Brothers […].
So the errors might have been avoided if the regulators took a more global perspective, sharing information and drawing it from multiple sources and if there had been awareness of the systemic risks across markets. […]
What are the lessons for the rest of us? Ultimately, it comes down to the elusional quality known as emotional intelligence. When faced with scary developments such as the January stock market swoon, or the oil bubble, we need to keep our emotions disengaged. That way, we may be able to see a bubble for what it is.
Another part of emotional intelligence is to have the courage to be too early. Market pessimists who ended up profiting from the events of the past two years generally placed their bets well in advance. For regulators and investors alike, the trick is to step back, try to see the big picture, and then have the patience to act based on the big picture.”
Assim é que é. E mais nada.
Agora comparem com o artigo escrito pelo João Cândido da Silva a 17 de Novembro no Jornal de Negócios e intitulado “O novo século” que é sobre o mesmo assunto. Um total vazio. Uma completa falta de substância. Um editorial que é mais uma vez uma completa perda de tempo para o leitor. Releio o artigo. Tem um ângulo vagamente político, mas não fala de poder. Repito: uma grande perda de tempo.
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